מכסים וגיאופוליטיקה מכבידים על שוק ההנפקות באירופה
הקדמה

שוק ההנפקות הראשוניות לציבור (IPO) באירופה מתמודד עם רוחות נגד גוברות, בעיקר בשל עליית המכסים והחרפה במתחים הגיאופוליטיים. גורמים אלו משנים את התנהגות המשקיעים, פוגעים בהתלהבות מהשוק ומקשים על חברות לבצע הנפקות מוצלחות. למרות שהון ממשיך לזרום פנימה, חוסר הוודאות הפך למאפיין מרכזי של תחום ההנפקות.

השפעת המכסים על ביצועי ההנפקות

מכסים — מסים על סחורות מיובאות — עלולים לפגוע קשות בתחזיות הפיננסיות של חברות המתכוננות להנפקה. עסקים הנשענים על שרשראות אספקה בינלאומיות עשויים להתמודד עם עלייה בעלויות הייצור וצמצום ברווחיות. משקיעים בוחנים בקפידה את היציבות הפיננסית של חברות, והעלאת מכסים עלולה לעורר חשש בנוגע ליכולת החברה לשמור על צמיחה בהכנסות. התוצאה: ירידה בהתעניינות מצד המשקיעים וביקוש חלש יותר להנפקות.

תעשיות כמו הרכב והטכנולוגיה רגישות במיוחד. חברות התלויות ברכיבים מיובאים ניצבות בפני סיכון של ירידה ברווחיות, מה שמפחית את האטרקטיביות של ההנפקות שלהן.

אי ודאות גיאופוליטית ותנודתיות בשוק

מתחים גיאופוליטיים – כמו סכסוכים, מלחמות סחר או משברים דיפלומטיים – יוצרים חוסר יציבות בשווקים. מצב כזה מרתיע משקיעים, אשר עשויים לדחות או לבטל השקעות בהנפקות עד שהמצב יתייצב. באזורים הנתפסים כבלתי יציבים, שווי החברות בהנפקה עלול לרדת, והביקוש ייחלש.

תנודתיות בשוק שנגרמת כתוצאה מהלם גיאופוליטי יכולה להוביל לשינויים חדים בטווח הקצר, מה שהופך את ההנפקות להשקעה מסוכנת. בתקופות מתוחות בינלאומית, משקיעים נוטים להעדיף חברות מבוססות על פני הצעות חדשות ולא ודאיות.

לחצים רגולטוריים ואתגרי תזמון

סכסוכי סחר הקשורים למכסים עלולים להביא להקשחת הרגולציה. חברות המתכוננות להנפקה חייבות להתמודד עם דרישות ציות מורכבות יותר, מה שמאט את תהליך ההנפקה. התזמון הופך לקריטי – הנפקה בתקופה של חוסר יציבות עלולה להוביל לגיוס הון נמוך ולפגיעה באמון המשקיעים.

עם זאת, קיימים סקטורים שמבודדים יחסית מהשפעות גלובליות. לדוגמה, תחום האנרגיה המתחדשת וחלק מחברות הטכנולוגיה, שאינן תלויות רבות בסחר בינלאומי, נוטים להציג ביצועים טובים יותר ולמשוך עניין ממשקיעים גם בזמנים לא יציבים.